【大行言論】湘財證券給予華芳紡織增持評級,稱鋰電製造穩步推進
財華社深圳新聞中心
湘財證券今日發佈投資報告，給予華芳紡織(600273-CN)增持評級。報告指出，公司磷酸鐵鋰電池産線保持10%的産能利用率。公司年生産能力800萬Ah的生產線自年初投産後，目前的訂單量已可保證約50%的利用率，産品主要爲8-10Ah的電動自行車用鋰電池，由10節電池組成的電池組售價在1200元左右。産品主要銷往歐美、加拿大等海外市場，由於目前鋰電池在電動自行車/摩托車領域的應用尚屬高端産品，在國內市場有限，預計公司的鋰電池産品未來仍將以出口爲主。
報告稱，公司規劃共7條鋰電池生產線，目前另外兩條已經啓動建設進程，後續的擴産將依賴於下游市場打開的速度。公司的原材料均依賴外購，其中正極材料和隔膜進口，負極材料和電解液由國內供應商供應。江蘇力天公司將在保證産品銷售的基礎上逐漸做大、做深産業鏈，未來可能進一步向上游核心原材料方面拓展。
另外，紡織業務今年好轉。棉紗業務今年盈利提升明顯，主要原因是棉花、棉紗的價格上漲，而公司棉花儲備充足，原材料成本維持較低水平。公司27.5萬紗錠目前保持每萬錠每月30萬元的淨利潤水平，合理估算年內可獲利約8000萬元，對應的EPS爲0.26元。中期來看棉花價格將維持高位運行，但明後兩年公司棉紗業務的毛利率也將有所回落。
還指出，公司對鋰電池業務採取了較爲謹慎的漸進式發展方式，也認爲新能源汽車的推進不是一朝一夕的事情。基於上述判斷，不考慮公司的房地産收入，預測公司2010-2012年EPS分別爲0.35、0.42和0.61元，對應當前PE37.6、31.4和21.6倍，目前估值較爲合理，建議持續關注公司鋰電池産能的釋放速度。該股今日收漲3.13%，報收13.51元。
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